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領展物業組合具規模 租金收入穩定增加

領展(0823)為本港房地產投資信託基金(REITs)之一,物業組合具規模,收入和派息穩定,可作中長線部署。集團物業組合具規模,位處地段貼近民生,受外圍環境影響較細。集團積極進行資產淨值,截至今年3月底止年度,完成11個資產提升項目,涵蓋不同地區及資產規模,包括長發廣場、彩園廣場和富泰商場,預計投資回報13.8%至35.6%。若撇除本年度內出售及收購的物業,按相同基準計算,投資物業組合的估值(包括發展中物業及中國內地的物業)按年增長6.9%。每基金單位資產淨值按年增長7.7%至89.48元。

截至今年3月底止年度,按相同基準計算,收益和物業收入淨額分別按年增長7.2%和7.1%,至100.37億元和76.89億元。於今年3月31日,物業組合的租用率維持於97.1%水平,而整體物業組合的續租租金調整率維持於22.5%。平均每月租金則由2018年3月底的每平方呎62.4元,上升至2019年3月底的每平方呎68元。去年度,每基金單位分派按年增加8.6%至271.17仙。預測股息率為3.1厘。

至於內地業務方面,2019年1月和3月在北京通州及深圳購入新物業,目前於內地合共擁有五項營運資產;於今年3月底,該等物業佔集團物業組合價值13.2%。內地物業組合年內收益和物業收入淨額分別為10.26億元和8.07億元,分別按年增加16.1%及18%。於今年3月底,內地的零售資產的租用率為98.5%,零售續租租金調整率則為30.2%;整體辦公室續租租金調整率23.8%,辦公室租用率為95.5%。

走勢上,最近失守10天和20天線,STC%K線續走低於%D線,MACD熊差距擴大,宜候低95元以下分階段吸納,中線目標105元。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份