雅生活積極發展第三方發展項目

雅生活服務（3319）的兩大股東為雅居樂集團（3383）和綠地控股集團，目前以「雅居樂物業」和「綠地物業」兩個品牌開展經營。雅居樂將所有開發項目交予雅生活管理，而綠地則承諾在2018年至2022年期間，每年向雅生活交付不少於700萬平方米建築物予雅生活管理，另外提供額外300萬平方米綠地物業的管理服務優先權。截至去年12月底，集團總在管面積按年增加76.3%至1.38億平方米，其中來自獨立第三方地產開發商開發的項目，以及透過收購帶來的在管面積，分別佔比為40.4%和21.3%。

2018年度，集團收入33.77億元（人民幣，下同），按年上升91.8%，純利大增176.5%至8.01億元。整體毛利率上升4.7個百分點至2018年的38.2%，淨利潤率亦升7個百分點至24%。集團的現金流充裕，去年經營現金流按年增加2倍至8.83億元，期末現金及現金等價物大增至48.08億元。

今年以來，集團先後公佈多項收購，繼簽約收購青島華仁89.6643%股權，以及哈爾濱景陽60%股權，在3月份公佈收購廣州粵華物業有限公司的51%股權，總對價為1.95億元。廣州粵華物業是一家以管理公建物業為主的區域性龍頭物業管理公司，集中在廣州及廣東其他地區和華東、華中區域，去年12月底在管項目為257個，總在管面積约3,000萬平方米。

走勢上，5月27日跌至10.2元（港元，下同）止跌回升，STC%K線跌穿%D線，MACD牛差距收窄，宜候低11.2元吸納，反彈阻力13元，不跌穿10.5元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份