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TCL電子受惠政策推動內需
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國家發改委促進消費，中央早前表明推出一系列政策鼓勵家電消費，包括環保智能家電，支付家電補貼資金，以及計劃開展家電「以舊換新」活動。TCL電子（1070）2018年度全年累計電視機銷量按年增加23%至2,861萬台，創歷史新高，表現不俗。根據群智諮詢數據顯示，集團去年全球電視機出貨量市場佔有率為11.6%，排全球第二。集團今年第一季度營業額125.7億元，按年增加15.8%；毛利率為15.1%。
今年第一季度，集團LCD電視機銷售量約844萬台，按年增加32.5%。雖然內地市場面臨飽和，市場整體需求疲弱，但集團積極拓展海外市場。期內，海外市場LCD電視機銷售量按年增加50.9%至595萬台，具增長動力；其中北美市場銷售量錄得顯著升幅，按年增加112%，新興市場和歐洲市場的銷售量分別升39.9%和27.1%。期內，海外市場營業額升4成至82.4億元，分部毛利率上升1.2個百分點至13%。
首季度，中國市場LCD電視機銷售量按年升2.6%至249萬台，當中自有品牌增長8.3%。不過，期內中國市場營業額按年下降14.8%至41.9億元，主要受屏價下滑，以及線上銷售佔比持續提升影響。另外，集團積極優化產品結構，今年第一季度智能電視機和4K電視機銷售量，分別為約684萬台及約332萬台，按年增加47.4%及82.8%。
集團擬末期息每股9.38仙，全年每股股息19.18港仙，年度派息率達45%；現價計息率約4.6厘。走勢上，3月25日升至4.88元遇阻回落，先後失守10天、20天和50天線，STC%K線跌穿%D線，MACD維持熊差距，宜候低3.8元吸納，反彈阻力4.7元，不跌穿3.5元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
trurywong@kingston.com.hk