專家觀點>金利豐證券
高鑫零售回調後具反彈空間
高鑫零售（6808）以「歐尚」及「大潤發」品牌在中國經營大賣場及商場業務。2018年度，集團總收入993.5億元（人民幣，下同），按年下跌2.9%，經營溢利下跌6.5%至41.96億元，純利下跌7.3%至25.88億元。期內，同店銷售增長為-1.72%，而2017年度的同店銷售增長則為-0.26%。不過，毛利率增加1.2個百分點至25.3%。存貨週轉天數71日，按年增加1日。
去年度，集團新開24家綜合性大賣場，全部為大潤發品牌旗下門店；截至去年底，集團於中國合共有484間賣場，總建築面積約為1,300萬平方米，其中約70%為租賃門店，29.8%為自有物業門店；另外設有302間歐尚1分鐘無人店。集團的門店中約8%位於一線城市，二線、三線和其他城市分別佔16.7%、45.7%和21.7%。去年底，集團透過簽訂租約或收購地塊的方式，集團物色並取得了55個地點開設綜合性大賣場，其中37家在建。
阿里巴巴組成戰略聯盟已經一年，令線上線下（O2O）的銷售帶來增長動力。集團在去年推出和擴張集團的配送服務，目前透過淘鮮達、大潤發優鮮、歐尚到家以及餓了麼於集團所有484間門店提供一小時配送服務。另外，集團已拓展九家盒小馬門店，結合和利用阿里巴巴的技術和流量，以及高鑫的供應鏈和門店營運專業知識，能夠獲得網上訂單並為客戶提供三公里範圍內配送到家服務。另外，首家盒馬鮮生門店於去年9月28日開業，銷售面積約為4,000平方米；去年底，線上訂單數目已接近50%。
走勢上，目前失守各自要平均線，STC%K線續走低於%D線，MACD維持熊差距，惟跌至保歷加通道頂線後沽壓料減，宜候低6.7元（港元，下同）吸納，反彈阻力7.8元，不跌穿6.4元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
金利豐證券有限公司
Email: wongdickie@kingston.com.hk
Facebook專頁：https://www.facebook.com/wongdickie1
新浪微博：http://t.sina.com.cn/dickiewong
騰訊微博:http://t.qq.com/wongdickie/