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中電派息穩定 伺機吸納

中電(0002)為公用股,主要營運發電和供電業務。整體而言,業績和派息仍然保持穩定。不過,集團在去年10月起實施新《管制計劃協議》下,最高准許回報率由9.9%減至8%,令本港電力業務盈利出現下跌,亦屬可以預期。截至2018年12月底止年度,集團的綜合收入914.25億元,按年下跌0.7%,純利下跌4.9%至135.5億元,主要因爲2017年錄得數項單次性的有利項目所致。期內,營運盈利上升5.1%至139.82億元。不過,集團增加派息,擬派發第四期中期股息每股1.19元,2018年度的總股息為每股3.02元,按年增加3.8%。現價計息率約3.4厘。

本港為集團的核心業務所在地,去年度香港客戶數目由約256萬增加至260萬,本港售電量升1.5%至33,662百萬度。由於實施新管制計劃協議,本港電力業務的營運盈利按年減少3.4%至85.58億元,佔總額的58%。集團計劃涵蓋總計529億港元的資本項目,包括龍鼓灘電廠建造第二台約550兆瓦的燃氣發電機組。另外,集團正計劃興建海上液化天然氣接收站,藉以由全球不同市場購買液化天然氣。

去年度,香港以外業務營運盈利上升29.6%至61.99億元。期內,澳洲的營運盈利按年上升20.6%至33.02億元,而內地業務的營運盈利上升74.7% 至21.63億元,分別佔總營運盈利的22%和15%。不過,澳洲市場競爭邀烈,EnergyAustralia的客戶數目減少,邊際利潤受壓;為減低客戶面對的電費壓力,EnergyAustralia決定自行承擔約5,500萬澳元的成本增幅,令下半年澳洲營運盈利倒退4成。

走勢上,2月22日呈「射擊之星」的利淡形態,形成下降軌,惟近日重上10天、20天和100天線,STC%K線續走高於%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢有望改善,可考慮89元吸納,反彈阻力96.2元,不跌穿86元續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份

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